• 2009年初，某业主拟建一年产15万t产品的工业项目。已知2006年已建成投产的年产12万t产品的类似项目。投资额为500万元。自2006年至2009年每年平均造价指数递增3%。拟建项目有关数据资料如下：1．项目建设期为1年，运营期为6年，项目全部建设投资为700万元，预计全部形成固定资产。残值率为4%，固定资产余值在项目运营期末收回。2．运营期第1年投人流动资金150万元，全部为自有资金，流动资金在计算期末全部收回。3．在运营期间，正常年份每年的营业收入为1000万元，总成本费用为500万元，经营成本为350万元，营业税及附加税率为6%，所得税率为25%，行业基准投资回收期为6年。4．投产第1年生产能力达到设计能力的60%，营业收入与经营成本也为正常年份的60%，总成本费用为400万元，投产第2年及第2年后各年均达到设计生产能力。5．为简化起见，将“调整所得税”列为“现金流出”的内容。【问题】1．试用生产能力指数法列式计算拟建项目的静态投资额。2．编制融资前该项目的投资现金流量表，将数据填入答题纸表1-12中，并计算项目投资财务净现值(所得税后)。表1．12项目投资财务现金流量表 计算期 序号 项目 1 2 3 4 5 6 7 1 现金流入 1.1 营业收入 (续) 计算期 序号 项目 1 2 3 4 5 6 7 1.2 补贴收入 1.3 回收固定资产余值 1.4 回收流动资金 2 现金流出 2.1 建设投资 2.2 流动资金 2.3 经营成本 2.4 营业税金及附加 2.5 维持运营投资 2.6 调整所得税 3 所得税后净现金流量(1-2) 4 累计所得税后净现金流量 3．列式计算该项目的静态投资回收期(所得税后)，并评价该项目是否可行。(计算结果及表中数据均保留两位小数)

问题1：
根据公式，生产能力指数法的计算方法为：
 
问题2：
假设：运营期=固定资产使用年限=6年
固定资产余值=残值=700×4%=28(万元)
折旧费=700×(1-4%)／6=112(万元)
计算年第2年息税前利润=600-36-210-112=242(万元)
调整所得税=242×25%=60．5(万元)
计算第3年息税前利润=1000-60-350-112=478(万元)
调整所得税=478×25%=119．5(万元)
答案见表1．13。
表1．13项目投资财务现金流量表

			计算期
序号	项目	1	2	3	4	5	6	7
1	现金流入		600	1000	1000	1000	1000	1178
1.1	营业收入		600	1000	1000	1000	1000	1000

(续)

		计算期
序号	项目	1	2	3	4	5	6	7
1.2	补贴收入
1.3	回收固定资产余值							28
1.4	回收流动资金							150
2	现金流出	700	456.5	529.5	529.5	529.5	529.5	529.5
2.1	建设投资	700
2.2	流动资金		150
2.3	经营成本		210	350	350	350	350	350
2.4	营业税及附加		36	60	60	60	60	60
2.5	维持运营投资
2.6	调整所得税		60.5	119.5	119.5	119.5	119.5	119.5
3	所得税后净现金流量(1-2)	-700	143.5	470.5	470.5	470.5	470.5	648.5
4	累计所得税后净现金流量	-700	-556.5	-86	384.5	855	1325.5	1974

问题3：
项目投资回收期(年)(所得税前)=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上-年累计净现金流量的绝对值／出现正值年份的净现金流量=4-1+86／470．5=3．18(年)